中國粉體網訊 近日，三棵樹涂料股份有限公司(603737.SH，以下簡稱“三棵樹”)發(fā)布了2017年度業(yè)績報告。年報顯示，公司全年實現營業(yè)收入26.19億元，同比增長34.45%;凈利潤1.76億元，同比增長31.66%。營收凈利雙增長的同時，同期營業(yè)成本上升，毛利率則有小幅下滑。
隨著房地產市場進入下半場，新型城鎮(zhèn)化、城市更新、特色小鎮(zhèn)等概念的提出，中國存量房市場巨大的空間正在被挖掘。而作為房地產產業(yè)鏈的重要配套產業(yè)，房地產市場的每一次波動都牽動著裝飾涂料業(yè)的脈搏。受訪業(yè)內人士認為，大量新的建筑物以及老舊建筑的翻新，對部分涂料企業(yè)而言或是利好。
三棵樹方面在回復《中國經營報》記者的采訪函中表示，公司毛利率下滑、營業(yè)成本上升主要系原材料價格上漲導致。三棵樹方面指出，大量的存量房裝修及二手房、家庭二次裝修等重涂業(yè)務的涂料市場需求占比日益提高，將成為涂料市場新的需求增長點。
原材料價格上漲擠壓利潤
被市場譽為“民營涂料第一股”的三棵樹，2017年全年實現營業(yè)收入26.19億元，同比增長34.45%;凈利潤1.76億元，同比增長31.66%。營業(yè)收入增長主要系家裝墻面漆、工程墻面漆銷售收入較上年分別增長了28.88%、46.63%。
營收凈利雙增長的同時，不可忽視的是三棵樹的毛利率小幅下滑，毛利率從2016年時的43.7%降至2017年的39.2%，盈利空間未獲改善。
年報中主營業(yè)務分地區(qū)銷售情況表顯示，七大區(qū)域的毛利率均呈現不同程度的下降，而營業(yè)成本則呈現較大幅度上升�？傮w而言，營業(yè)成本增速較營業(yè)收入增速快。三棵樹方面回復稱，毛利率下滑、營業(yè)成本上升主要系原材料成本上漲導致。
與原材料價格上漲相對應的是，三棵樹2017年對部分家裝墻面、家裝木器漆產品線進行了一定幅度的漲價。而工程墻面漆產品的價格也做了調整，原因是隨著工程精裝修趨勢的來臨，工程墻面漆中低毛利的內墻漆占比逐步提高，結構性拉低了工程墻面漆的單位售價;同時，工程市場競爭激烈。
2017年，三棵樹分別與安徽明光經濟開發(fā)區(qū)管理委員會、河北博野縣經濟開發(fā)區(qū)管理委員會和福建莆田市秀嶼區(qū)人民政府簽署了《投資協(xié)議書》，規(guī)劃在明光市、保定市博野縣、莆田市秀嶼區(qū)新建生產基地。
根據三棵樹相關負責人提供的數據，其安徽明光項目和河北博野項目預計產能可達到乳膠漆20萬噸/年，真石質感漆40萬噸/年，膩子粉32萬噸/年，以及其他品類涂料的生產計劃，秀嶼工廠項目產能還在設計中。
華泰證券研報認為，隨著一二線城市精裝房發(fā)力，三四線城市品牌消費意識覺醒，涂料市場向頭部集中的趨勢在加速，先產品、后渠道、最后打造品牌是通常消費品公司實現擴張的方式。產品方面，三棵樹已具備與立邦、多樂士角逐的實力，產品線配置覆蓋高中低端客戶，價格看齊國際品牌;渠道方面，三棵樹零售布局滲透縣級單位，近年大力拓展工程渠道，產品推送力強;品牌方面，三棵樹在三四線城市已獲得較強的知名度，一二線城市亟待突破。
三棵樹方面表示，未來將繼續(xù)鞏固三四線城市及廣大鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的領先地位。同時利用線上線下融合O2O及拓展工程地產渠道向省會及一二線大城市尋求突破，并積極向海外拓展，形成全渠道營銷模式。未來將重點發(fā)展家裝、工程、防水、木器及各種基輔材，并打造“馬上住”一站式全屋定制服務模式。
值得一提的是，三棵樹2017年全年1.76億元凈利潤中，3304萬元來自于政府補助，政府補助占凈利潤比例達到18%。而2018年初至今，三棵樹已獲得政府補助超1500萬元，占最近一個會計年度經審計凈利潤的11.94%。記者注意到，涂料行業(yè)的上市公司獲得大額政府補助的現象較為普遍，亞士創(chuàng)能(603378.SH)、集泰股份(002909.SZ)等無一例外。
墻面涂料收入占比逐年提升
《涂料“十三五”規(guī)劃》預計，到2020年，涂料行業(yè)產量保持5%增速，建筑涂料占涂料的比例保持在30%左右。
中國涂料工業(yè)協(xié)會會長孫蓮英在2018年中國涂料大會上作報告時稱，據統(tǒng)計局初步統(tǒng)計，2017年涂料行業(yè)全年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)1380家，產量達2036.4萬噸，同比增長12.38%，超額完成預期產量。全年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)2057家，主營業(yè)務收入達4172.89億元，同比增長5%。
浙江華特集團旗下擁有華德涂料等產品，董事長邱永前接受本報記者采訪時表示，建筑涂料市場目前主導的一些品牌主要還是來自國外，民族品牌的影響力稍弱一些，但是民族品牌涂料的品質和國外品牌處于同一水平線，甚至很多產品都是國內公司為國外公司做OEM(貼牌)。
邱永前認為，中國涂料市場潛在的空間非常大。首先是新建建筑“穿外衣”，他認為現在建筑物用涂料的概率特別高，尤其像歐美國家基本能達到90%以上，而國內的消費市場也在朝這一方向發(fā)展。
其次，老舊建筑翻新的市場正在被挖掘�！敖酉聛恚袊ㄖ鈮ν苛鲜袌鰰行碌娘L口出現，就是老舊建筑外墻翻新�！鼻裼狼罢f。建筑物本身有壽命時間，包括涂料以及其他裝飾產品都有一定的使用壽命。如何讓老舊建筑煥發(fā)新的生命力?在邱永前看來，涂料是最容易、最經濟實惠的翻新材料，這將促使涂料、防水、節(jié)能等整體建筑體系的產品都往功能性方向發(fā)展靠攏。
體現在三棵樹的業(yè)績報告中，便是其墻面涂料收入占營業(yè)收入比重逐年提升。分業(yè)務來看，三棵樹2017年全年業(yè)績增長主要來源于墻面涂料收入的增長。其中，家裝墻面漆、工程墻面漆銷售收入較上年分別增長了28.88%、46.63%。工程墻面漆的增長，主要來源于公司持續(xù)加大對地產行業(yè)客戶的營銷力度。
墻面漆(工程墻面漆+家裝墻面漆)占總收入的比重從2013年的61%提升至77%，且增速穩(wěn)定，2016年墻面漆收入增速41%，2017年墻面漆收入增速43%，呈現出逐年提升的趨勢。
三棵樹方面在回函中表示，大量的存量房裝修及二手房、家庭二次裝修等重涂業(yè)務的涂料市場需求占比日益提高，將成為涂料市場新的需求增長點，公司推出了“馬上住”服務和“O2O”體系，以迎合品質消費和服務消費的大趨勢，加快由單一涂料生產商向“涂料+服務咨詢+施工服務”的綜合服務商轉變。
不過，中國家居建材裝飾協(xié)會秘書長胡中信對此持不同觀點�！坝瓉硇嘛L口?我認為談不上�！焙行耪f。他分析道，涂料分內墻涂料和外墻涂料，隨著房地產市場大拆大建，大型建筑建設中都會用到一些建筑涂料、防水涂料，也就是外墻涂料的需求會增加。但就家裝市場而言，目前市場上以立邦、多樂士為首，加上一些高端的品牌以及傳統(tǒng)的品牌，比較知名的品牌大概有十幾個，對于一些中小品牌而言，很難有參與進去的機會。
在三棵樹官方看來，當前涂料行業(yè)木器涂料油改水推進緩慢，需要培育消費習慣和工廠化定制齊頭并進;同時行業(yè)仍然有較多劣質、低端、不環(huán)保產品充斥市場，需要加快向高品質、功能化、環(huán)保型方向轉型升級，并通過政府加強市場監(jiān)管，以促進整個涂料行業(yè)向環(huán)保、可持續(xù)方向發(fā)展;另外，水性、UV等環(huán)保涂料仍然存在一些技術、應用瓶頸，需要行業(yè)專業(yè)人士沉淀技術、研究攻關。同時高端工業(yè)涂料技術主要掌握在外資品牌手上，需要政府主導推進中國自主高端工業(yè)涂料的研發(fā)，促進民族高端工業(yè)品牌涂料行業(yè)的發(fā)展。（中國粉體網編輯整理/茜茜）
