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自碳酸鋰期現(xiàn)價格同步跌破8萬元后，供需過剩矛盾進一步累積加劇，鋰價也由此打開新的下跌通道。

截至8月15日，碳酸鋰主力合約LC2411跌至72400元/噸，近月合約LC2409跌至71650元/噸。若跌幅維持，以上合約價格都將在本周最后一個交易日跌破7萬元。剩余10個碳酸鋰期貨合約中，LC2508外的9個合約收盤價均低于8萬元/噸。

期貨盤面上的這三組價格，分別代表了資金主力對于年內(nèi)鋰價走勢、市場對于現(xiàn)貨價格、以及市場對遠月鋰價的預(yù)測與判斷。

從當前市場對基本面的理解來看，鋰價不僅存在著短期內(nèi)跌破7萬元/噸的可能，接下來一年內(nèi)或許也難以漲回8萬元/噸。對于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)來說，鋰價跌跌不休意味著產(chǎn)品價格進一步失去成本支撐，當下更為緊急的任務(wù)或是找到提升產(chǎn)品價值的思路。

現(xiàn)貨方面，綜合不同口徑數(shù)據(jù)來看，同日電池級碳酸鋰均價報7.5萬元/噸上下，但也有機構(gòu)給出7.2萬元/噸的價格，已與主力合約最新價格十分貼近。電碳現(xiàn)貨的日跌幅維持在1500元/噸-2100元/噸之間，較8月14日有擴大趨勢。

從消息面來看，除了供給端藍科現(xiàn)貨拍賣以7.4萬元/噸成交外，并無較大偏空擾動。鋰價持續(xù)下跌并探至7萬元關(guān)口，還是供需過剩矛盾不斷累積的結(jié)果。

此前市場寄希望于終端新能源、儲能需求超預(yù)期發(fā)展來提振鋰價，收入、利潤增長的結(jié)構(gòu)性瓶頸卻讓終端主機廠、下游電池廠、中游材料廠等，對于鋰價反彈的期待與承受能力“只減不增”。此背景下，向產(chǎn)業(yè)提出的問題從“鋰價何時反彈”轉(zhuǎn)為“鋰價將跌至何處”，觀察重心也從側(cè)重需求發(fā)展向側(cè)重供給出清轉(zhuǎn)變。

首先，8月市場集中交易對于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈旺季備貨的預(yù)期，鋰價下跌無阻則表示旺季預(yù)期逐漸落空。

單從排產(chǎn)來看，電池和材料排產(chǎn)已一定程度體現(xiàn)“金九銀十”旺季需求。然而碳酸鋰客供比例超過8成，疊加與鋰鹽廠簽訂長協(xié)、超3萬噸原料庫存的保供，三座大山持續(xù)抑制著材料廠補庫需求，導(dǎo)致短期需求難以帶來顯著價格反彈。

其次，隨著供給過剩程度加重，達到供需平衡對需求規(guī)模的要求也被動拔高，而以舊換新等宏觀政策的起效有待發(fā)酵，鋰價繼續(xù)下跌仍有充分時間。

供給過剩正同時在鋰礦、鋰鹽端演繹。鋰礦端整體處于產(chǎn)能集中釋放期，來自頭部礦商、非洲美洲的新增供應(yīng)均十分明顯，部分礦山的減停產(chǎn)影響則較為有限。

鋰鹽端，7萬元鋰價已開始觸及永興材料等一體化鋰鹽廠的成本線，但并不意味著即時和大規(guī)模的產(chǎn)能出清。當前國內(nèi)鋰輝石、鋰云母冶煉廠的開工率分別超50%與40%，正值旺季的鹽湖提鋰企業(yè)，開工率則高達80%左右。陷入成本倒掛的鋰鹽廠也通過轉(zhuǎn)為代加工，或者依靠此前積累現(xiàn)金來緩解壓力、延緩出清，產(chǎn)能調(diào)整的過程因此十分漫長。

回顧歷史周期來看，來自鋰礦端的規(guī)模出清才會是供需矛盾開始緩解的第一張多米諾牌。目前澳礦總體成本在4-6萬元/噸LCE，7萬元鋰價試探的僅是高成本礦山。短期內(nèi)鋰價最新支撐落在何方，仍在等待鋰礦端信號的發(fā)出。